Valuta-Opsies Verskansingstrategieë

Geld Opsie Wat is 'n geldeenheid Opsie A geldeenheid opsie is 'n kontrak wat die koper die reg, maar nie die verpligting om 'n gespesifiseerde geldeenheid teen 'n bepaalde wisselkoers te koop of te verkoop voor of op 'n bepaalde datum verleen. Want dit is reg, is 'n premie betaal aan die verkoper, die bedrag van wat wissel na gelang van die aantal kontrakte as die opsie gekoop op 'n beurs, of op die nominale bedrag van die opsie indien dit gedoen word op die oor-die - toonbank mark. Valuta-opsies is een van die mees algemene maniere vir korporasies, individue of finansiële instellings om te verskans teen ongunstige bewegings in wisselkoerse. VIDEO laai die speler. Afbreek Geld Opsie Beleggers kan verskans teen buitelandse valuta risiko deur die aankoop van 'n geldeenheid te sit of te bel. Koop 'n put gee die houer die reg, maar nie die verpligting om 'n geldeenheid teen 'n vasgestelde koers te verkoop deur 'n gegewe datum 'n oproep is die reg om die geldeenheid te koop. 'N belegger wat nie 'n onderliggende blootstelling het nie kan 'n spekulatiewe posisie in 'n geldeenheid te neem deur die koop of verkoop van 'n put of oproep. 'N Persoon of instansie wat 'n put verkoop dan het die verpligting om die geldeenheid te koop, terwyl die verkoper van 'n oproep het die verpligting om dit te koop. pryse Basics Options het verskeie komponente. Die staking is die tempo waarteen die eienaar van die opsie in staat is om die geldeenheid te koop, indien die belegger is lank reeds 'n oproep of verkoop, indien die belegger is lank reeds 'n plaas. Op die vervaldatum van die opsie, wat soms as die vervaldatum verwys, is die trefprys in vergelyking met die destydse huidige sigkoers. Afhangende van die tipe van die opsie en waar die sigkoers is die handel, met betrekking tot die staking, is die opsie uitgeoefen of verstryk waardeloos. As die opsie verval in die geld, is die opsie valuta kontant vereffen word. As die opsie verval uit die geld, dit verval waardeloos. Voorbeeld Gestel 'n belegger is optimisties oor die euro en glo dit sal toeneem teen die Amerikaanse dollar. Daarom, die belegger koop 'n geldeenheid koopopsie op die euro met 'n trefprys van 115, aangesien pryse geldeenheid gekwoteer as 100 keer die wisselkoers. Wanneer die belegger die kontrak koop, die sigkoers van die euro is gelykstaande aan 110. Aanvaar die euro lokoprys op die vervaldatum is 118. Gevolglik is die opsie geldeenheid het tot verval in die geld. Daarom is die beleggers wins is 300, of (100 (118-115)), minus die prys betaal vir die geldeenheid oproep premie option. Exposed Journal Verslag Elke dag, Bob Woodward tjeks op die valutatermynkontrakte hes gekoop, sluit in die Kanadese dollar wisselkoers teenoor die Amerikaanse dollar. quotWe het om proaktief te wees, want ons so blootgestel dat ons hier elke oggend op soek na dinge wees, quot sê mnr Woodward, die hoof finansiële beampte van wmode, 'n Calgary, Alberta, mobiele-sagteware maatskappy wat kry 95 van sy inkomste uit die buiteland. Om die risiko te verminder dat geldeenheid beweeg sal uit te wis sy winste, wmode koop tussen 10 miljoen en 20 miljoen van vooruitkontrakte jaarliks. In 2010 gered hierdie heinings die maatskappy 12 van inkomste, geld wat andersins sou verdwyn as gevolg van buitelandse valuta wisselvalligheid, sê hy. Maatskappye soos wmode gehad het om oortyd te werk om hul onderste lyne in die afgelope jaar te beskerm te midde van 'n merkbare toename in die munt wisselvalligheid. Eers was dit die skerp skyfie in ontluikende markte geldeenhede gedurende die finansiële krisis van 2008 en 2009, toe die dollar en Japannese jen gestyg as veilige hawens. Toe was dit die gyrations in die euro, wat binne 'n reeks van 12 tot 15 sent in elke kwartaal van 2010 het as die eurosone ruk uit skuldkrisis oplossing en weer terug. A Citigroup Inc. opname van groot maatskappye vrygestel in Desember aan die lig gebring dat 'n kwart van hul risiko-bestuursbeleid as gevolg van die verlies van geld om sulke valuta bewegings sedert die finansiële krisis begin verander het. kwota 2 swing dat jou onderste lyn raak kan uit te wis jou wins, quot sê Brendan McGrath, senior buitelandse valuta handelaar by Western Union Co WU 0.10 s Western Union Business Solutions in Victoria, British Columbia, waar wmode doen sy verskansing. Op soek na Sekerheid Geld wisselvalligheid is op die voorpunt van aangeleenthede met betrekking tot maatskappye regoor die wêreld, en verskansing het onlangs na 'n terugsakking gedurende 2008 en 2009 Amerikaanse Europese toegeneem, en die Japannese maatskappye ondervra deur JP Morgan Chase amp Co in Desember gesê hulle het reeds verskans 'n rekord 40 van hul valutablootstelling vir 2011. Onder diegene, het Amerikaanse maatskappye verskans 46 van hul verwag buitelandse kontantvloei vir 2011. Vorige opnames het getoon dat maatskappye regoor die wêreld verskans byna soveel in Desember 2007 vir 2008, maar dan skerp verminder hul verskansing gedurende 2008 en 2009. JP Morgans Desember opname het getoon maatskappye was die meeste bekommerd oor die euro as die soewereine skuld krisis en die gevolglike bank onrus gaan voort om die gemeenskaplike geldeenheid troebel maak. Maatskappye wat hul valutablootstelling te verskans deur die koop van termynkontrakte en opsies deur Western Union Business Solutions is oor die algemeen probeer om te beskerm teen wisselkoers skommelinge van ongeveer 8 oor die lewe van 'n kontrak, sê mnr McGrath. Maar sedert die krisis van 2008-09, kan wisselkoerse nou verander in inkremente dubbelsyfers oor dié tydperke, maak verskansing meer moeilik en duur sê hy. Voorspelers is ooreenkomste te koop of te verkoop 'n geldeenheid op 'n bepaalde koers op 'n sekere datum. Opsies gee die reg, maar nie die verpligting nie, want soortgelyke transaksies. Met maatskappye meer versigtig nou oor verskansing koste, mnr McGrath sê hy is 'n toename in kliënte met behulp van 'n beskermende skuif bekend as 'n kraag strategie om te wed dat die euro swakheid sal voortgaan. Sê 'n maatskappy het euro wat dit wil ruil vir dollars in drie maande en die euro tans verhandel teen 1.35. Die maatskappy wil te sluit in die wisselkoers binne 'n nou band. Om dit te bereik, is dit reël twee afsonderlike opsies. Een opsie wat die maatskappy koop van 'n teenparty dis meer optimisties oor die euro, maak dit moontlik om die euro in ruil te verkoop vir dollars as die euro 1,37 bereik. Die ander opsie, wat dit koop van 'n euro-lomp verkoper kan dit verkoop diegene euro teen 'n koers van 1.33. Op dié manier, het die maatskappy gewaarborg sy koers sal daal tussen 1.33 en 1.37 is dit gewoond seerkry as sy euro is skielik baie minder werd, maar dit ook gewoond voordeel as sy euro word veel meer werd. quotYou kan jouself 'n baie stywe beskerming vlak gee, quot mnr McGrath sê. quotBut wat jy hoef te gee 'n paar onderstebo, quot voeg hy by. quotThats een groot ding as jy praat oor volatility. quot Hoeveel te verskans Hoeveel n maatskappy gebruik verskansing hang af van die tipe besigheid en hoe voorspelbaar sy buitelandse valuta blootstelling is. Die meeste sektore wat sake doen in die buiteland tipies probeer om die helfte van hul blootstelling uit te skakel. Maatskappye met Narrows rande, soos in die landbou, kommoditeite en kruideniersware, kan verskans 80 van hul bekende buitelandse valuta vereistes. Sommige maatskappye hoef heining glad, hetsy omdat hulle kan nie oordeel hoeveel geld sal in kom uit die buiteland, of omdat hulle 'n doelbewuste strategie van die verhuring van geldeenhede mekaar in balans te hou oor die hele wêreld. FM Global, 'n wedersydse kommersiële-eiendom versekeraar gesetel in Johnston, R. I. sake doen in ongeveer 100 geldeenhede. Wanneer dit nodig in die buiteland uit te betaal 'n eis, dit opbou deposito in daardie geldeenheid deur die staking doelskoppe van die jaarlikse premies wat dit versamel in daardie geldeenheid. Andersins, dit gereeld vat sy buitelandse kontant in dollars, behalwe waar nasionale regulasies dit vereis 'n bietjie geld in 'n spesifieke geldeenheid te hou. quotWere nie kopers van eksotiese of duur FX instrumente om ons risiko te bestuur, quot sê Tesourier William Mekrut. Omdat FM Global privaat gehou, quotwe bestuur ons maatskappy van 'n langtermyn-struktuur, sodat ons nie hoef te doen that. quot Selfs die savviest tesourier vermy suiwer spekulatiewe handel oor geldeenhede net om wins te verhoog dis 'n maklike manier om geld te verloor met rampspoedige verbintenis. quotThe bewyse is redelik sterk teen die feit dat 'n korporatiewe kan voorspel hoe wisselkoerse is geneig om te gaan en maak verskansing besluite tot winsgewendheid te verhoog deur verskansing, quot sê Gordon Bodnar, 'n finansiële professor aan die Johns Hopkins Universitys Skool vir Gevorderde Internasionale Studies wat nagevors korporatiewe verskansing. quotIncreasingly, dink ek, maatskappye erken that. quot quotOne manier om te kyk na FX is dat jy net die aankoop van versekering, quot sê Brian Kalish, direkteur, finansies praktyk, by die Vereniging vir Finansiële Professionals, 'n bedryf groep in Bethesda, MD. vir skatmeesters en ander finansiële bestuurders. Maar, sê hy, quotyou nooit wil overhedge, want dis net geld jy spandeer regs af die bat. quot hoë koste Selfs wanneer geldeenhede gevaarlik is wisselende, 'n verstandige heining beleid kan nog te duur vir baie maatskappye. Want hoe meer vlugtige die mark, hoe hoër die prys vir 'n opsie. Skatmeesters op die boodskap borde van die Vereniging vir Finansiële Professionals webwerf onlangs gedebatteer hoe om hul blootstelling aan Turkse lira verskans. quotYou cant, quot mnr Kalish sê. quotYoure nie van plan om termynkontrakte te koop in baie volatiel geldeenhede as gevolg van die koste is te great. quot Verskansing koste ook wissel baie, afhangende van 'n maatskappy se kredietwaardigheid, die geldeenheid wat verskans, die tipe verskansingsinstrument gebruik, en hoe lank die maatskappy wil handhaaf die heining. Volgens een adviseur vir maatskappye op buitelandse valuta verskansing, het onlangs 'n openbare Amerikaanse maatskappy met 'n goeie kredietgradering wat wou tot 100 miljoen euro te omskep in dollar in drie maande kon 'n drie-maande vorentoe kontrak euro te verkoop vir 1,3142 gebruik, in vergelyking met 'n plek wisselkoers van 1,3149. Die verskil tussen die twee koerse verteenwoordig die verskil in drie maande deposito rentekoerse in euro vergeleke met dollar, of ongeveer 70.000. As die twee maatskappye in die transaksie het die geld in drie maande deposito's, het die maatskappy verkoop die euro sal rente op hulle verdien vir die drie maande voor die uitruil plaasvind, en die koper van die euro sal rente op dollars te verdien gedurende die dieselfde tydperk. In daardie scenario, die belangstelling effektief verdien neutraliseer die verskil in plek en vorentoe prys, en die heining nie die geval kos die Amerikaanse maatskappy enigiets, opsy, weg van die geleentheid gebruik om die fondse gedurende die drie maande sit om 'n ander gebruik. Aan die ander kant van die spektrum, die adviseur sê, sal 'n privaat maatskappy met 'n swak krediet wat wil 100,000,000 € omskep in dollar in vyf jaar waarskynlik 'n put te gebruik, of verkoop opsie. Die maatskappy se slegte krediet sal die meeste banke te stop van die neem van 'n risiko op 'n vyf-jaar vorentoe kontrak. En wat te doen kan kos soveel as 13 miljoen, of naby aan 10 van die verskanste bedrag. Korreksies amp Amplifications n openbare Amerikaanse maatskappy met 'n goeie kredietgradering wil omskep as 100 miljoen (of sowat 140 miljoen) in dollars in drie maande kan 'n drie-maande vorentoe kontrak onlangs gebruik te sluit in 'n wisselkoers teen geen doeltreffende koste, omdat van die verskil tussen die dollar en euro rentekoerse. Hierdie artikel versuim om die verrekening belang dat die heining doeltreffend gratis van koste sal maak daarop. Me Schoenberger is 'n verslaggewer vir The Wall Street Journal en Dow Jones News in New York. Sy kan gekontak word by chana. schoenbergerdowjones. Forex Verskansingsfonds Wat is 'n Forex Verskansingsfonds n forex heining is 'n transaksie geïmplementeer deur 'n forex handelaar om 'n bestaande of verwagte posisie van 'n ongewenste skuif te beskerm in wisselkoerse. Deur die gebruik van 'n forex heining behoorlik, 'n handelaar wat lank 'n buitelandse geldeenheid paar kan beskerm word teen daalrisiko. terwyl die handelaar wat kort 'n buitelandse geldeenheid paar kan beskerm teen opwaartse risiko. Afbreek van Forex Verskansingsfonds Die primêre metodes van verskansing valuta ambagte vir die kleinhandel forex handelaar is deur kol kontrakte en buitelandse valuta-opsies. Spot kontrakte is die aanloop of-the-mill ambagte deur kleinhandel forex handelaars. Omdat spot kontrakte het 'n baie kort termyn afleweringsdatum (twee dae), is dit nie die mees doeltreffende valuta verskansing voertuig. Trouens, gereelde plek kontrakte is gewoonlik die rede waarom 'n heining is nodig. Buitelandse valuta-opsies is een van die mees populêre metodes van valuta verskansing. Soos met opsies op ander vorme van sekuriteite, buitelandse valuta-opsies gee die koper die reg, maar nie die verpligting, op 'n bepaalde wisselkoers te koop of te verkoop die geldeenheid paar op 'n sekere tyd in die toekoms. Gereelde opsies strategieë kan in diens geneem word, soos 'n lang weerskante. lang droes. en Bull of beer versprei. om die verlies potensiaal van 'n gegewe handel te beperk. Nie alle kleinhandel forex makelaars toelaat vir verskansing in hul platforms. Maak seker dat jy die makelaar wat jy gebruik na te vors voor die aanvang van om trade. Currency Options Hoe Opdateer: 14 Julie 2016 by 08:48 'n geldeenheid opsie is 'n tipe van afgeleide kontrak buitelandse valuta wat verleen aan die houer daarvan die reg, maar nie die verpligting , om betrokke te raak in 'n forex transaksie. Vir meer inligting oor forex, besoek forex vir dummies hier. In die algemeen, die koop van so 'n opsie sal toelaat dat 'n handelaar of hedger te kies om een ​​geldeenheid te koop teen 'n ander in 'n bepaalde bedrag of op 'n bepaalde datum vir 'n voorlangs koste. Hierdie reg word verleen deur die opsies verkoper in ruil vir 'n voorlangs koste bekend as die opsies premie. In terme van hul handel volume, forex opsies bied tans ongeveer 5 tot 10 van die totale omset gesien in die buitelandse valuta mark. Geldeenheid Opsie Terminologie eerder spesifieke jargon gebruik word in die forex mark te spesifiseer en verwys na 'n valuta-opsies terme. Sommige van die meer algemene opsie verwante terme gedefinieer hieronder: Oefening - Die handeling verrig deur die opsie koper van kennisgewing aan die verkoper wat hulle van plan is om te lewer op die opsies onderliggende forex kontrak. Vervaldatum - Die laaste datum waarop die opsie uitgeoefen kan word. Afleweringsdatum - Die datum waarop wanneer die geldeenhede sal verruil indien die opsie uitgeoefen word. Koopopsie - verleen die reg om 'n geldeenheid te koop. Verkoopopsie - verleen die reg om 'n geldeenheid te verkoop. Premium - Die voorlangs koste verbonde aan die aankoop van 'n opsie. Trefprys - Die tempo waarteen die geldeenhede sal verruil indien die opsie uitgeoefen word. Geldeenheid Opsie Pryse Faktore Die prys van die geldeenheid opsies word bepaal deur die basiese spesifikasies van trefprys, vervaldatum, styl en of dit 'n oproep of sit waarop geldeenhede. Daarbenewens is 'n opsies waarde hang ook 'n hele paar mark bepaal faktore. Spesifiek, die markgedrewe parameters is: die heersende sigkoers Interbank deposito tariewe vir elk van die geldeenhede Die huidige geïmpliseerde wisselvalligheid vlak vir die vervaldatum Geïmpliseerde wisselvalligheid in valuta-opsies Die geïmpliseerde wisselvalligheid hoeveelheid is uniek aan opsie markte en is verwant aan die geannualiseerde standaard afwyking van wisselkoersbewegings deur die mark verwag tydens die leeftyd opsies. Opsie Market makers skat hierdie sleutel pryse faktor en gewoonlik druk dit in persentasie terme, die koop van opsies wanneer wisselvalligheid is laag en verkoop opsies wanneer wisselvalligheid is hoog. Geldeenheid Opsie Trading Voorbeeld Wanneer die handel valuta opsies, moet jy eers in gedagte te hou dat die tyd is regtig geld en dat elke dag wat jy 'n opsie besit sal waarskynlik kos jou ten opsigte van tyd verval. Verder, hierdie keer verval is groter en dus bied meer van 'n probleem met 'n kort gedateer opsies as met 'n lang gedateer opsies. In terme van 'n voorbeeld, kyk na die situasie van 'n tegniese forex handelaar wat 'n simmetriese driehoek op die daaglikse kaarte in dollar / JPY waarneem. Die driehoek is ook die vorming van meer as 'n paar weke, met 'n goed gedefinieerde interne golf struktuur wat die handelaar gee aansienlike sekerheid dat 'n tempo is op hande, maar hulle is nie seker in watter rigting dit sal plaasvind. Ook, wisselvalligheid - 'n belangrike element wat die pryse van valuta-opsies - in dollar / JPY gedaal tydens die konsolidasie tydperk. Dit laat USD / JPY geldeenheid opsies relatief goedkoop om te koop. Om geldeenheid opsies gebruik om voordeel te trek uit hierdie situasie, kan die handelaar gelyktydig koop 'n dollar Call / JPY verkoopopsie met 'n trefprys geplaas op die vlak van die driehoek patrone boonste dalende tendens lyn, sowel as 'n / opsie dollar Sit JPY Call getref op die vlak van die driehoeke laer stygende tendens lyn. Op hierdie manier, wanneer die tempo plaasvind en wisselvalligheid in dollar / JPY weer styg, die handelaar kan verkoop uit die opsie wat nie voordeel trek uit verdere stappe in die rigting van die tempo, terwyl die hou van die ander opsie om verder voordeel trek uit die verwagte gemeet skuif van die grafiek patroon. Gebruike van valuta-opsies valuta-opsies het 'n groeiende reputasie as nuttige gereedskap vir verskansers om te bestuur of te verseker teen buitelandse valuta risiko geniet. Byvoorbeeld, 'n Amerikaanse korporasie op soek om te verskans teen 'n moontlike toestroming pond Sterling weens 'n hangende verkoop van 'n VK filiaal kan koop 'n Pond Sterling sit / VS. Dollar oproep. Geldeenheid Opsie Verskansing voorbeeld in terme van 'n eenvoudige geldeenheid verskansingstrategie behulp opsies, oorweeg die situasie van 'n mynbou-goedere uitvoerder in Australië wat 'n het verwag, hoewel nog nie seker nie, verskeping van mynbou produkte wat bedoel is om te wees vir verdere verfyning gestuur na die Verenigde State van Amerika waar hulle sal verkoop word vir Amerikaanse dollars. Hulle kon 'n Aussie Dollar koopopsie / VS koop. Dollar sit opsie in die bedrag van die verwagte waarde van daardie besending waarvoor hulle sou dan betaal 'n premie in advance. Verder kan die vervaldatum gekies ooreenstem met wanneer die verskeping veilig is sal na verwagting ten volle betaal en die trefprys kan óf by die huidige mark of op 'n vlak vir die AUD / USD wisselkoers waar die verskeping nuttelose vir sou word die maatskappy. Alternatiewelik, om te bespaar op die koste van die premie, die uitvoerder kon net 'n opsie uit te koop om toe enige onsekerheid oor die verskeping en sy bestemming was waarskynlik verwyder word en die grootte daarvan sal na verwagting feitlik verseker te word. In hierdie geval, kan hulle dan vervang die opsie met 'n vooruitkontrak om Amerikaanse dollars te verkoop en koop Australiese dollar in die nou bekende grootte van die transaksie. In beide gevalle, wanneer die myn produsente AUD Call / USD verkoopopsie verval of verkoop word, enige winste behaal daarop moet help om ongunstige veranderinge in die prys van die onderliggende AUD / USD wisselkoers geneutraliseer. Meer gebruike van valuta opsies Forex opsies maak ook 'n nuttige spekulatiewe voertuig vir institusionele strategiese handelaars interessante wins en verlies profiele te verkry, veral wanneer die handel op menings mediumtermyn mark. Selfs persoonlike forex handelaars handel in kleiner groottes kan geldeenheid opsies handel op termynkontrakte handel soos die Chicago IMM, sowel as deur middel van 'n paar kleinhandel forex makelaars. Sommige kleinhandel makelaars bied ook stop of bedrijfstoeslag Opsie Trading produkte wat 'n premie koste, maar bied 'n kontant beloning as die mark verhandel teen die trefprys. Dit is soortgelyk aan 'n binêre of digitale opsie eksotiese geldeenheid. Geldeenheid Opsie Style en Oefening keuses Gereelde geldeenheid opsies kom in twee basiese style wat verskil deur wanneer die houer kan kies om te gebruik of uit te oefen nie. Sulke opsies word ook dikwels bekend as gewone vanielje of net vanielje geldeenheid opsies om hulle te onderskei van die meer eksotiese opsie variëteite wat in 'n latere afdeling van hierdie kursus. Die mees algemene styl verhandel in die Oor-die-toonbank of OTC forex mark is die opsie Europese-styl. Hierdie styl van opsie kan slegs uitgeoefen op die vervaldatum daarvan tot 'n sekere spesifieke afsny tyd, gewoonlik 15:00 Tokio, Londen of New York tyd. Tog het die mees algemene styl vir opsies op valuta termynkontrak, soos dié verhandel op die Chicago IMM ruil, staan ​​bekend as die Amerikaanse styl. Hierdie styl van opsie uitgeoefen kan word te eniger tyd tot en met die vervaldatum. Hierdie buigsaamheid van die Amerikaanse styl opsies kan ekstra waarde toe te voeg tot hul premie in vergelyking met die Europese styl opsies wat soms die Ameriplus genoem. Tog het die vroeë uitoefening van Amerikaanse styl opsies gewoonlik maak net sin vir diep in die geld call opsies op die hoë rentekoers geldeenheid, en die verkoop van die opsie plaas sal gewoonlik die beter keuse in die meeste gevalle. Risiko Verklaring: Trading buitelandse valuta op marge dra 'n hoë vlak van risiko en mag nie geskik vir alle beleggers nie. Die moontlikheid bestaan ​​dat jy meer as jou aanvanklike deposito kan verloor. Die hoë mate van die hefboom kan werk teen jou sowel as vir you. Option Grieke en verskansingstrategieë die doelstellings van die werklike navorsing is eerstens om 'n paar van die mees doeltreffende metodes om opsie te verskans en tweedens bied, om te wys hoe belangrik opsie Grieke is in wisselvalligheid handel. Dit is noemenswaardig dat die huidige studie is heeltemal ontwikkel deur Liying Zhao (Kwantitatiewe ontleder by HyperVolatility) en al die simulasies is uitgevoer deur middel van die HyperVolatility Opsie ToolBox. As jy belangstel in die leer oor die basiese beginsels van die verskillende opsie Grieke is lees asseblief die volgende studies Options Grieke: Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho en Options Grieke: Vanna, Charm, Vomma, DvegaDtime. In hierdie navorsing, sal ons aanvaar dat die geïmpliseer volatilityis nie stogastiese, wat beteken dat wisselvalligheid is nie 'n funksie van tyd of 'n funksie van die onderliggende prys. As 'n praktiese saak, dit is nie waar nie, aangesien wisselvalligheid voortdurend verander met verloop van tyd en kan skaars uitdruklik voorspel. Maar doen navorsing onder die staticvolatility raamwerk, naamlik die Generalized BlackScholesMerton (GBSM) raamwerk, kan ons maklik verstaan ​​die basiese teorieë en dan natuurlik uit te brei tot stogastiese wisselvalligheid modelle. Onthou dat die Generalized BlackScholesMerton formule vir pryse Europese opsies is: en N () is die kumulatiewe verdelingsfunksie van die eenveranderlike standaard normale verspreiding. C Call Price, P Plaas Prys, S Onderliggende Prys, X Strike Prys, T Tyd tot volwassenheid, r Riskfree rentekoers, b Koste van Carry Tempo, geïmpliseer Volatiliteit. Gevolglik kan die eerste orde GBSM opsie Grieke gedefinieer word as sensitiwiteite van die opsie prys om een ​​eenheid verandering in die insette veranderlikes. Gevolglik, tweede of thirdorder Grieke is die sensitiwiteite van die eerste of secondorder Grieke om bewegings-eenheid in verskeie insette. Hulle kan ook beskou word as verskeie dimensies van risikoblootstellings in 'n opsie posisie. 1. risikoblootstellings Anders as ander artikels oor wisselvalligheid handel, sal ons aanvanklik kyk na die Vega blootstelling van 'n opsie posisie. 1.1 Vega Blootstelling Sommige van die veranderlikes in die opsie prysformule, insluitend die onderliggende prys S, riskfreeleer rentekoers r en koste van voer koers b. kan direk versamel van mark bronne. Trefprys X en tyd tot volwassenheid T is ooreengekom met die teenpartye. Maar die geïmpliseer wisselvalligheid, wat is die mark verwagting teenoor die grootte van die toekoms onderliggende prysskommelings, kan nie uitdruklik afgelei van 'n mark bron. Dus, 'n aantal van handel geleenthede ontstaan. Net so directional handel, as 'n handelaar is van mening dat die toekomstige volatiliteit sal styg sy moet dit koop, terwyl, as sy 'n afwaartse vooroordeel op toekomstige volatiliteit, sy moet dit verkoop. Hoe kan 'n handelaar te koop of te verkoop wisselvalligheid Ons weet reeds dat Vega meet opsies sensitiwiteit vir klein bewegings in die geïmpliseer wisselvalligheid en dit is identies en positief vir beide oproep en verkoopopsies dus 'n styging in wisselvalligheid sal lei tot 'n toename in die opsie waarde en andersom. As gevolg hiervan, opsies op dieselfde onderliggende bate met dieselfde trefprys en vervaldatum mag verskillend aangesien almal kan insette haar eie geïmpliseerde wisselvalligheid in die BSM prysformule geprys deur elke handelaar. Daarom kon handel wisselvalligheid wees, vir eenvoud, bereik word deur eenvoudig die koop ondergeprys of verkoop duur opsies. Vir vind uit of jou geïmpliseerde wisselvalligheid is hoër of laer as die mark een, kan jy verwys na hierdie navorsing wat ons voorheen gepos. Kom ons neem aan 'n opsie handelaar hou 'n sogenaamde naak kort opsie posisie, waar sy 1000 outofthemoney (OTM) call opsies geprys met S 90, X 100, T 30 dae verkoop, R 0.5, b 0, 30, wat tans ter waarde van 434,3. Veronderstel die mark ooreengekom geïmpliseer wisselvalligheid verminder tot 20, ander dinge gelyk, die opsie posisie is nou ter waarde van 70,6. Dit is duidelik dat daar 'n marktomarket wins van 363,7 (434,3-70,6) vir hierdie handelaar. Dit is 'n tipiese voorbeeld van blootstelling Vega. Figuur 1 toon die Vega blootstelling van bo die opsie posisie. Dit kan maklik waargeneem dat die blootstelling Vega kan vul of erodeer die posisie waarde in 'n nie-lineêre manier: (Figuur 1. Bron: HyperVolatility Opsie Tool Box) 'n handelaar kan 'n gegewe Vega blootstelling deur die koop of verkoop van opsies te bereik en kan 'n wins te maak van 'n beter wisselvalligheid skatting. Dit is egter die waarde van 'n opsie nie uitsluitlik geraak word deur die geïmpliseer wisselvalligheid omdat wanneer blootgestel aan Vega risiko, die handelaar sal gelyktydig blootgestel word aan ander vorme van risiko's. 1.2 Theta Blootstelling Theta is die verandering in opsieprys met betrekking tot die verloop van tyd. Dit staan ​​ook bekend as die tyd verval omdat Theta word beskou altyd negatief vir 'n lang opsie posisies te wees. Gegewe dat alle ander veranderlikes konstantes, opsie waarde dalings met verloop van tyd, so Theta algemeen kan na verwys word as die prys 'n mens moet betaal by die aankoop van opsies of die beloning een ontvang uit die verkoop van opsies. Dit is egter nie altyd waar nie. Dit is opmerklik dat sommige navorsers het berig dat Theta positief vir diep ITM verkoopopsies op nondividendpaying aandele kan wees. Nietemin, volgens ons navorsing, wat vertoon word in Figuur 2. waar X 100, T 30 dae, R 0.5, b 0, 30, die voorwaarde vir positiewe Theta is nie so streng: (Figuur 2. Bron: HyperVolatility Opsie Tool Box) opsies vir 'n diep inthemoney (ITM) (met geen ander beperkings) Theta kan effens groter as 0. wees In hierdie geval, Theta kan nie tyd verval langer genoem omdat die tyd verloop, in plaas daarvan, voeg waarde toe tot gekoop opsies. Dit kan wees gedink as die vergoeding vir opsie kopers wat besluit om op te gee die geleentheid om die premies te belê in riskfreeleer bates. Met betrekking tot die bogenoemde Byvoorbeeld, as 'n opsie handelaar 1000 OTM call opsies geprys met S 90, X 100, T 30 dae verkoop, R 0.5, b 0, 30, sal die Theta blootstelling van haar keuse posisie word gevorm soos in Figuur 3: (Figuur 3. Bron: HyperVolatility Opsie Tool Box) In die werklike wêreld, dit is onmoontlik tyd van elapsing stop so Theta risiko is afsienbare en kan skaars geneutraliseer. Ons moet Theta blootstelling in ag te neem, maar het nie nodig om dit te verskans. 1.3 Rentekoers / Koste van Carry Blootstelling (Rho / Koste van Carry Rho) Die koste van voer koers b gelyk is aan 0 vir opsies op Commodity Futures en gelyk RQ vir opsies op ander onderliggende bates (vir valuta opsies, r is die riskfreeleer belangstelling tempo van die plaaslike geldeenheid, terwyl Q is die buitelandse currencys rentekoers vir voorraad opsies, r is die riskfreeleer rentekoers en Q is die proporsionele dividendkoers). Die bestaan ​​van R. Q en b nie 'n invloed op die waarde van die opsie. Tog is hierdie veranderlikes relatief vasgestel op 'n gegewe tyd en hul verandering in waarde het eerder onbeduidende uitwerking op die opsie prys. Gevolglik sal ons nie te diep in hierdie parameters te gaan. 1.4 Delta Blootstelling Delta is die sensitiwiteit van die opsie prys met betrekking tot veranderinge in die onderliggende prys. As ons dink aan die bogenoemde scenario (waar 'n handelaar 1000 OTM call opsies geprys met S 90, X 100, T 30 dae verkoop, R 0.5, b 0, 30, ter waarde van 434,3) indien die onderliggende prys afwaarts beweeg, die posisie kan steeds in staat wees om wins te maak, want die opsies geen intrinsieke waarde sal hê en die verkoper kan die premies te hou. Maar, as die onderliggende bate verhandel teen, sê, 105, al die ander dinge gelyk, die opsie waarde word 6,563.7, wat lei tot 'n aansienlike marktomarket verlies van 6,129.4 (6,563.7-434.3) vir die opsie skrywer. Dit is 'n tipiese voorbeeld van Delta risiko 'n mens in die gesig staar wanneer die handel wisselvalligheid. Figuur 4 toon die Delta blootstelling van die bogenoemde opsie posisie, waar ons kan sien dat die verandering in die onderliggende bate prys het beduidende invloede op die waarde van 'n opsie posisie: (figuur 4. Bron: HyperVolatility Opsie Tool Box) In vergelyking met Theta , Rho en koste van voer blootstelling, Delta risiko is beslis baie meer dominerende in wisselvalligheid handel en dit moet verskans ten einde blootstelling wisselvalligheid isoleer. Gevolglik, sal die res van die vraestel fokus op die inleiding tot verskillende benaderings vir verskansingsdoeleindes die risiko met betrekking tot die beweging van die onderliggende prys. 2. Verskansing Metodes Aan die begin van hierdie artikel, moet ons duidelik te definieer twee verwar terme: verskansing koste en transaksiekoste. Oor die algemeen, kan verskansing koste bestaan ​​uit transaksiekoste en die verliese wat veroorsaak word deur te koop hoë en verkoop lae transaksies. Transaksiekoste kan afgebreek word in kommissies (betaal aan makelaars, ens) en die bod / vra versprei. Hierdie twee terme word gewoonlik in die skande gekom, omdat beide van hulle het positiewe verhoudings met verskansing frekwensie. Meng die twee terme te kan aanvaarbaar wees, maar ons moet hulle hou duidelik in gedagte. 2.1 Gedek Posisies 'n bedekte posisie is 'n statiese verskansing metode. Om dit te illustreer, kom ons aanvaar dat 'n opsie handelaar 1000 OTM call opsies geprys met S 90, X 100, T 30 dae verkoop, R 0.5, b 0, 30, en het 434,3 premie verkry. In vergelyking met die blote posisie, hierdie tyd, is hierdie opsies gelyktydig verkoop met 'n paar gekoop onderliggende bates, sê, 1000 aandele op 90. In hierdie geval, indien die voorraad prysstygings 'n waarde bo trefprys (bv 105) op die vervaldatum, die teenparty sal die motivering om hierdie opsies te 100. oefen Sedert die opsie skrywer het genoeg bedrag van aandele op die hand om die vraag oefening ontmoet, ignoreer enige kommissie het, kan sy nog steeds 'n netto wins van 1000 (100-90) 434,3 10,434.3. Inteendeel, indien die aandele prys bly onder die trefprys (bv 85) op vervaldatum, die verkopers premie is veilig, maar het tot 'n verlies in voorraad posisie wat in totaal 'n negatiewe wins van 1000 maak die handelaar ly (85-90 ) 434,4-4565,7. Die gedek posisie kan 'n paar grade van beskerming bied, maar veroorsaak ook ekstra risiko's in die tussentyd. So, dit is nie 'n gewenste verskansing metode. 2.2 keerverlies strategie om die risiko's wat deur aandeelpryse afwaartse tendense in die vorige geval die opsie verkoper die aankoop van aandele kan stel en te monitor die bewegings van die aandelemark te vermy. As die aandeelprys is hoër as die trefprys, sal 1000 aandele so gou as moontlik te koop en die handelaar sal hierdie posisie te hou totdat die aandele prys laer as die staking sal val. Hierdie strategie lyk soos 'n kombinasie van 'n bedekte posisie en 'n naakte posisie, waar die handelaar is naak wanneer die posisie is veilig en hy is bedek wanneer die posisie is riskant. Die keerverlies strategie bied 'n paar grade van waarborg vir die handelaar om winste uit opsie posisie maak, ongeag van die bewegings van die aandele prys. Maar in werklikheid, gegewe dat hierdie strategie behels koop hoë en verkoop lae tipes transaksies, dit kan 'n aansienlike verskansing koste veroorsaak indien die aandele prys wissel rondom die staking. 'N slimmer manier om die risiko's van die bewegings van die onderliggende prys te verskans is om die bedrag van aangekoop (verkoop) onderliggende bate direk na die Delta waarde van die opsie posisie ten einde 'n Delta neutrale portefeulje te vorm. Hierdie benadering staan ​​bekend as Delta verskansing. Hoe om 'n Deltaneutral posisie Weereens, as 'n handelaar 1,000 call opsies geprys met S 90, X 100, T 30 dae verkoop, R 0.5, b 0, sal 30 van die Delta van haar posisie wees -119 (-1,0000.119 ), wat beteken dat indien die onderliggende verhoog deur 1, die waarde van hierdie posisie sal dienooreenkomstig verminder word deur 119. Ten einde hierdie verlies verreken, kan die handelaar 119 eenhede te koop van onderliggende, sê, voorrade. Dit voorraad posisie sal die handelaar 119 wins gee as die onderliggende verhoog met 1. Aan die ander kant, indien die aandele prys daal met 1, die verlies op die voorraad posisie sal dan gedek word deur die toename in die opsie posisie. Dit gekombineer posisie blyk die handelaar geïmmuniseer om die bewegings van die onderliggende prys maak. Maar in die geval van die onderliggende verhandel teen 91, kan ons skat dat die nuwe posisie Delta sal wees -146. Dit is duidelik dat, kan 119 eenhede van aandele nie meer bied 'n volledige beskerming aan die opsie posisie. As gevolg hiervan, moet die handelaar haar posisie te herbalanseer deur die koop van 27 meer aandele te maak dit weer Deltaneutral. Deur hierdie voortdurend doen, kan die handelaar haar opsie posisie goed beskerm het en geniet die wins vloei uit 'n verbeterde wisselvalligheid vooruitskatting. Tog, moet daarop gelet word dat Deltahedging behels ook te koop hoë en verkoop lae bedrywighede wat 'n verlies vir elke transaksie wat verband hou met die voorraad posisie kan veroorsaak. As die prys van die onderliggende aansienlik vlugtige, sal die Delta van die opsie posisie gereeld verander, wat beteken dat die opsie handelaar het om haar voorraad posisie dienooreenkomstig met 'n baie hoë frekwensie aan te pas. As gevolg hiervan, kan die kumulatiewe verskansing koste 'n onbekostigbare vlak binne 'n kort tydperk van die tyd te bereik. Die bogenoemde voorbeeld toon dat die verhoging heining frekwensie is effektief vir die uitskakeling van Delta blootstelling maar teenproduktief solank verskansing koste betref. Om 'n kompromie tussen heining frekwensie en verskansing koste te bereik, kan die volgende strategieë in oorwegings geneem word. 2.4 DeltaGamma Verskansing In die laaste afdeling, het ons gevind dat Delta verskansing moet herbalanseer saam met die bewegings van die onderliggende. In werklikheid, as ons ons Delta immuun kan maak om veranderinge in die onderliggende prys, sou ons nie nodig het om rehedge. Gamma verskansing tegnieke kan help om dit te bewerkstellig doel (onthou dat Gamma is die spoed waarteen die Delta verander met betrekking tot bewegings in die onderliggende prys). Die voorheen gerapporteer byvoorbeeld waar 'n handelaar 1,000 call opsies geprys met S90, x100, T30days, R0.5, b0, 30 verkoop het 'n posisie Delta gelyk aan -119 en 'n Gamma van -26. Ten einde hierdie posisie Gammaneutral maak, die handelaar moet 'n paar opsies wat 'n Gamma van 26. Dit kan bied kan maklik gedoen word deur die koop 1000 bel of verkoopopsies geprys met dieselfde parameters soos die verkoop opsies koop. Maar koop 1000 call opsies sal al die premies die handelaar gekry het, terwyl die koop 1000 verkoopopsies sal die handelaar meer kos, erodeer sedert verkoopopsies baie duurder in hierdie geval sou wees. 'N Positiewe netto premie kan bereik word deur die vind van 'n paar goedkoper opsies. Kom ons neem aan dat die handelaar het besluit om van te kies, as 'n verskansing instrument, die koopopsie geprys met S 90, X 110, T 30 dae, R 0.5, b 0, 30, met 0,011 Delta en 0,00374 Gamma. Om sy verkoop Gamma verreken, die handelaar moet 26 / 0,00374 6952 eenhede van hierdie opsie wat hom 197,3 wat lei tot 'n ekstra Delta van 6,9520.01176 kos te koop. Op hierdie punt, die handelaar het 'n Gammaneutral posisie met 'n netto premie van 237 (434,3-197,3) en 'n nuwe Delta van -43 (-11976). Daarom, die koop van 43 eenhede van onderliggende sal die handelaar met Delta neutraliteit voorsien. Nou, kan veronderstel dat die onderliggende verhandel teen 91, die Delta van hierdie posisie sou word -32 maar aangesien die handelaar reeds 43 eenhede van aandele gekoop het, sy moet net 12 eenhede verkoop om hierdie posisie Deltaneutral maak. Dit is beslis 'n beter praktyk as die aankoop van 27 eenhede van aandele soos uiteengesit in afdeling 2.3 waar die handelaar het net Delta geneutraliseer, maar is steeds aan die gang 'n nie-nul Gamma posisie. Maar DeltaGamma Verskansing is nie so goed as wat ons verwag. Ten einde dit te verduidelik, kom ons kyk na Figuur-5 wat die Gamma kurwe toon vir 'n opsie met S 90, X 110, T 30 dae, R 0.5, b 0, 30 (Figuur 5. Bron: HyperVolatility Opsie Tool Box ) Ons kan sien dat Gamma ook verander saam met die onderliggende. As die onderliggende kom nader aan 91, Gamma verhoog tot 0,01531 (dit was 0,00374 wanneer die onderliggende is op 90), wat beteken dat, op hierdie punt, sal die handelaar moet 107 (6,9540.01531) Gamma en nie 26 om haar Gamma risiko geneutraliseer . Dus, sou sy moet meer opsies te koop. Met ander woorde, Gammahedging moet herbalanseer soveel as delta verskansing. DeltaGamma Verskansing kan volle beskerming aan die opsie posisie bied, maar dit kan beskou word as 'n regstelling van die Deltahedging fout, want dit die grootte van elke rehedge kan verminder en sodoende koste te verminder. Van afdeling 2.3 en 2.4, kan ons aflei dat as Gamma is baie klein, kan ons uitsluitlik gebruik Delta verskansing, of anders kan ons DeltaGamma verskansing te neem. Ons moet egter in gedagte hou dat DeltaGamma verskansing is goed net vir spoed is klein. Spoed is die kromming van Gamma in terme van die onderliggende prys, wat in Figuur 8211 6: (Figuur 6. Bron: HyperVolatility Opsie Tool Box) Die gebruik van die basiese kennis van Calculus of Taylor8217s reeks uitbreiding, ons kan bewys dat: Ons kan sien dat Delta verskansing is goed as Gamma en spoed is weglaatbaar terwyl DeltaGamma verskansing is beter as Spoed is klein genoeg. Indien enige van die afgelope twee terme is belangrik, moet ons soek na ander verskansing metodes te vind. 2.5 verskansing Gegrond op onderliggende prys verandering / n gereelde tyd intervalle oneindige verskansing koste vermy, het 'n handelaar kan haar Delta herbalanseer na die onderliggende prys beweeg deur 'n sekere bedrag. Hierdie metode is gebaseer op die wete dat die Delta risiko in 'n opsie posisie is te danke aan die onderliggende bewegings. Nog 'n alternatief om te verhoed dat overfrequent Delta verskansing is om te verskans teen gereelde tyd intervalle, waar verskansing frekwensie is verminder tot 'n vaste vlak. Hierdie benadering word soms in diens van groot finansiële instellings wat opsie posisies in 'n paar honderd onderliggende bates mag hê. Maar beide die geskikte onderliggende prys veranderinge en gereelde tyd intervalle is relatief arbitrêr. Ons weet dat die keuse van goeie waardes vir hierdie twee parameters is belangrik, maar tot dusver het ons nie gevind nie enige goeie metode om hulle te vind. 2.6 Verskansing deur 'n Delta Band Daar bestaan ​​meer gevorderde strategieë met betrekking tot verskansingstrategieë gebaseer op Delta bands. Hulle is effektief vir die vind van die beste nadeel tussen risiko's en koste. Onder diegene wat strategieë, die Zakamouline band is die mees haalbare een. Die Zakamouline orkes verskansing reël is eenvoudig: wanneer die Delta van ons posisie beweeg buite die band, moet ons rehedge en trek dit net terug na die rand van die band. Maar die teorie daaragter en die afleiding daarvan is nie eenvoudig nie. Ons gaan hierdie kwessies in die volgende navorsingsverslag aan te spreek. Figuur-7 bied 'n voorbeeld van die Zakamouline bands vir verskansing n kort posisie wat bestaan ​​uit 1000 Europese call opsies geprys met S 90, X 110, T 30 dae, R0.5, b 0, 30: (figuur 7. Bron: HyperVolatility Opsie tool Box) in die volgende verslag, sal ons sien hoe die Zakamouline orkes is afgelei, hoe om dit te implementeer, en sal ook sien die vergelyking van Zakamouline band ander Delta bands in 'n kwantitatiewe wyse. Die HyperVolatility Voorspelling Service stel jou in staat om statistiese ontleding en projeksies te ontvang vir 3 bateklasse van jou keuse op 'n weeklikse basis. Elke lid kan tot 3 markte kies uit die volgende lys: E-Mini SampP500 futures, WTI ru-olie termynkontrakte, Euro futures, VIX-indeks, Goud-futures, DAX futures, Tesourie Bond futures, Duitse Bund futures, Japanese Yen termynkontrakte en FTSE / MIB toekoms. Stuur vir ons 'n e-pos aan infohypervolatility met die lys van die 3 bateklasse jy wil die vooruitskattings vir ontvang en ons sal verseker dat jy 'n 14 dae proef